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电气设备行业周报:低谷期是布局良机关注股权、合作等方式

2022-04-18 07:24   编辑:admin   人气: 次   评论(

  (1)新能源汽车:从产业链看,供需矛盾最大的阶段即将过去,目前碳酸锂的价格已经处于阶段高点,二季度有望迎来阶段性松动,中下游的预期将得到修复。从龙头布局看,璞泰来等公司抓住资本市场短期低谷期推出股权激励计划,进一步绑定核心骨干一起享受行业中长期向上红利;从其股权激励的条件看,未来几年净利润增速有望超越行业增长,充分验证了我们核心成长引领行业发展的观点。从投资的节奏看,二季度仍有反弹窗口期,由于需求端较好,下半年产业链供给端加速释放,成长环境将会更好。 我们认为,应重视三方向的投资机会:(a)核心成长:按照壁垒高低投资(电池、锂资源、隔膜、负极等),宁德时代、璞泰来、恩捷股份等公司受益;(b)后周期:按照增速的弹性投资,比如储能、换电等板块,鹏辉能源等公司受益;(c)新技术:按照渗透率提升速度投资,比如4680、扁线等,容百科技等公司受益。

  (2)光伏: 硅料连续 10 周上涨,充分说明产业链供需紧张程度;目前对应组件价格已处于相对高位,对下游有一定的负反馈,需要供给端释放形成新的平衡。从龙头的布局看,隆基股份与通威股份加深硅料方面的合作,进一步夯实中长期龙头产业链的持续性;从长期跟踪来看,隆基股份是技术引领的典范、通威股份是成本领先的典范,两者的再次加深合作将推动行业进一步降本增效。此外,正泰电器、林洋能源等公司在低谷期通过回购提升行业信心,建议重视后周期的布局良机。 我们主要看好三方向:(a)竞争格局较好的全球化领先组件等终端环节,隆基股份、晶澳科技等受益;(b)产业端的创新(N 型电池、颗粒硅、零部件国产化等),晶科能源、保利协鑫能源、禾望电气等受益。(c)电站等后周期环节,正泰电器、林洋能源、晶科科技等受益。

  (3)风电:产业链产品招标价格已经到了相对底部区间;2022 年开启真正平价向上周期,行业估值体系有望重塑。 长期看好海上风电+大型化+核心零部件,运达股份、东方电缆等公司受益。

  2022 年 3 月 21 日,国家能源局等正式发布《“十四五”新型储能发展实施方案》,方案中包含(1)技术路线)发展目标(支撑新型电力系统)、(4)发展路径(探索储能市场化体制机制)、(5)管理体系(政策保障)等。

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